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　　开头：金融投资报

　　记者 张璐璇

　　2025年下半年以来，A股阛阓节节攀升，上证指数贯串龙套3600点、3700点和3800点整数关隘，9月初的回调也未更正其上行逻辑。与此同期，上市公司鼓励减抓也在升温。

　　据东方资产Choice数据统计，从7月初到9月12日，A股上市公司要紧鼓励减抓金额累计约为889.81亿元，净减抓金额约为662.23亿元。8月份，A股上市公司一共发布了359份波及鼓励减抓的公告，而9月份刚刚过半（抵制9月16日），A股上市公司发布鼓励减抓有关公告的数目就依然向上了500份。

　　阛阓东谈主士暗示，在牛市行情中，大鼓励逢高减抓在事理之中，投资者不妨感性看待。从历史缓助来看，单一鼓励的减抓步履对个股中恒久走势的影响有限。独一公司基本面未发生彰着变化，估值也莫得被高估，那么，鼓励减抓只会带来短期的情怀波动，不会更正其恒久投资价值。

　　制图：文宛

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　　投资者需甄别减抓动机和公司基本面

　　金融投资报记者梳剃头现，A股上市公司鼓励露馅的减抓原因多是出于个东谈主资金安排或需要，也有私募基金、外资机构等产业成本因投资周期到期或策略退换而减抓。减抓的上市公司大多来自先进制造（汽车零部件、电子等）、TMT（AI、大数据等）等本年的热门赛谈，不少鼓励在公司股价大涨后进行高位套现。

　　比如自8月中下旬于今涨幅接近翻倍的国光连锁，其9月4日发布公告称，公司实控东谈主胡金根、胡春香兄妹出于“个东谈主本身资金需求”，规划拟减抓不向上2.99%的股份，减抓时代为2025年9月26日—12月25日。

　　金融投资报记者扫视到，国光连锁上市五年多来，股价多半时候齐在低位逗留，昨年2月29日盘中还一度跌破4.65元的刊行价，直到本年终于“时来运转”，从8月初抵制9月4日的区间涨幅向上100%，现在股价保管在18元支配。在此布景下，国光连锁实控东谈主露馅了公司上市后的首个减抓规划。

　　鼓励高位套现本无可厚非，但有的上市公司鼓励却让我方堕入了舆情危急。往常一年股价大涨的同花顺9月6日发布公告称，公司控股鼓励、实控东谈主、董事长易峥规划减抓68.4万股，开头是三年多前其在公司股价低位时增抓的股份。公司在公告中声称“通过抵制减抓，旨在让渡阛阓参与契机，开释流动性，激活阛阓活力，为后续市值措置创造更故意的空间”这句话激励了很大的阛阓争议，被股民解读为“让散户高位接盘”。公告讦布后的第一个交游日（9月8日），同花顺股价逆势下落近5%。9月9日凌晨，公司短处公告称，易峥住手了本次减抓规划，并暗示其自公司上市于今近16年来从未减抓过公司股份。现在，同花顺股价已从8月中旬的426元高点回落到390元隔壁，但依然在高位。

　　金融投资报记者扫视到，本年上半年，同花顺的营收和净利均完毕超预期增长，不少券商齐给出了“买入”或“增抓”评级。不外，也有阛阓东谈主士指示，同花顺现时估值偏高，投资者应严慎看待大鼓励减抓公告开释的信号。

　　鼓励尤其是实控东谈主等里面鼓励的减抓步履，许多时候会被阛阓用来当作研讨上市公司恒久发展的一个前置信号。

　　聚赛龙的控股鼓励及一致活动东谈主在不到半年的时候里依然两次通知减抓，本年6月露馅的首个减抓规划依然在8月完成，才过了一个月，9月7日公司又公布了新一轮的减抓规划，控股鼓励及一致活动东谈主规划拟持续减抓不向上3%的股份。有投资者以为，若是翌日聚赛龙的股价持续高涨，这便是在向阛阓开释筹码，不算赖事。但同期也有投资者担忧，公司大鼓励在限售股解禁后赶紧就启动减抓，而况照旧贯串减抓两次，让东谈主不禁怀疑公司的恒久投资价值。聚赛龙股价在8月18日盘中创出58.08元的新高后有所回落，现在股价在51元支配。

　　阛阓东谈主士以为，鼓励减抓容易激励阛阓对上市公司股价的担忧，导致短期内股价的波动，这可能是风险但也可能带来入场契机，因此，这就需要纠合减抓动机、公司基本面、行业景气度、估值水平、策略导向等多方面身分进行概括分析。关联词，投资者需警惕那些在事迹下滑期减抓或减抓时股价短期暴涨的个股，幸免情怀化交游。

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　　多家上市银行获鼓励和高管增抓

　　有的鼓励在忙着套现，也有鼓励在“真金白银”增抓。金融投资报记者扫视到，本年8月以来抵制9月16日，多家A股上市公司通知或实行了增抓规划，其中波及银行、动力等板块。

　　尤其是银行股，9月以来，南京银行、苏州银行、光大银行、青岛银行等多家上市银行露馅了增抓进展，增抓主体笼罩大鼓励、高管和业务主干。

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　　南京银行9月11日公告称，公司大鼓励紫金集团控股子公司紫金相信于7月18日至9月10日以自有资金增抓5678万股股份。紫金集团偏激控股子公司紫金相信规划抓股比例由12.56%增多至13.02%。

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　　苏州银行9月8日公告称，自本年9月8日起至本年年底，公司部分董监妙手员规划以自有资金，规划增抓不向上420万元A股股份。值得一提的是，苏州银行的此次增抓声威包括董事长、行长、监事会主席、副行长、董秘、业务总监、风险总监、业务总监等在内的委果通盘中枢措置层成员。

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　　光大银行9月11日公告称，公司4月8日露馅的控股鼓励增抓规划得到阶段性进展，抵制9月11日，公司控股鼓励光大集团依然增抓了1397万股A股股份，增抓金额5166万元。

　　关于增抓原因，上述几家上市银行在公告里均暗示，鼓励和高管决定增抓是基于对翌日发展远景的信心和对恒久投资价值的招供。2025年上半年，42家A股上市银行规划完毕买卖收入约2.92万亿元、归母净利润约1.1万亿元，其中向上六成的上市银行完毕了营收和净利的双增长。分析东谈主士以为，本年以来，银行业合座事迹线路正经，资产质料抓续改善，鼓励和高管增抓既是对银行恒久价值的细则，同期也有助于踏实投资者预期，清闲和增强阛阓对银行业发展的信心。

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