招商基金招商公路高速公路阻滞式基 础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报         告     基金管束东谈主：招商基金管束有限公司     基金托管东谈主：中国银行股份有限公司     送出日历：2025 年 7 月 18 日               招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述                           §1 进击教唆   基金管束东谈主的董事会及董事保证本讲述所载云尔不存在罪状记录、误导性述说或缺点 遗漏，并对其内容的真确性、准确性和完好意思性承担个别及连带包袱。   基金托管东谈主中国银行股份有限公司证据本基金合同轨则，于 2025 年 7 月 17 日复核了本 讲述中的财务目的、收益分配情况和投资组合讲述等内容，保证复核内容不存在罪状记录、 误导性述说或者缺点遗漏。   运营管束机构已对季度讲述中的相干浮现事项进行阐明，不存在异议。确保相干浮现 内容的真确性、准确性和完好意思性。   基金管束东谈主应承以老诚信用、努力守法的原则管束和欺诈基金资产，但不保证基金一 定盈利。   基金的过往功绩并不代表其翌日贯通。投资有风险，投资者在作念出投资决策前应仔细 阅读本基金的招募评释书偏激更新。   本讲述中财务云尔未经审计。   本讲述期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。                     §2 基金家具约略 基金称号             招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 基金简称             招商高速公路 REIT 场内简称             招商高速公路 REIT 基金主代码            180203 交游代码             180203 基金运作样式           契约型阻滞式 基金合同收效日          2024 年 10 月 17 日 基金管束东谈主            招商基金管束有限公司 基金托管东谈主            中国银行股份有限公司 讲述期末基金份额总和       500,000,000.00 份 基金合同存续期          15 年 基金份额上市的证券交                  深圳证券交游所 易所 上市日历             2024 年 11 月 21 日                  在严格限定风险的前提下，本基金通过基础设施资产撑抓证券等 投资观点             特等目的载体抓有资产表情公司沿途股权，通过资产撑抓证券和                  资产表情公司等载体取得基础设施表情齐全悉数权或考虑权柄。                            第 1 页 共 13 页             招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述               本基金通过积极主动运营管束基础设施表情，力务收场基础设施               表情现款流永恒庄重增长。               本基金 80%以上基金资产投资于基础设施资产撑抓证券，并抓               有其沿途份额，从而取得基础设施表情齐全的悉数权或考虑权               利；剩余基金资产将投资于固定收益品种投资。 投资策略               本基金其他主要投资策略包括：基础设施表情投资策略、基础设               施表情运营管束策略、扩募及收购策略、资产出售及惩处策略、               债券投资策略、对外借款策略。 功绩比拟基准        本基金不竖立功绩比拟基准。               本基金与股票型基金、羼杂型基金和债券型基金等有不同的风险               收益特征，本基金的预期风险和收益高于债券型基金和货币市集 风险收益特征               基金，低于股票型基金。本基金需承担投资基础设施表情因投资               环境、投资标的以及市集轨制等互异带来的私有风险。               （一）在稳当相干基金分配条款的前提下，本基金应当将 90%               以上兼并后基金年度可供分配金额以现款形貌分配给投资者。基               础设施基金的收益分配在稳当分配条款的情况下每年不得少于               配时刻由基金管束东谈主证据基础设施表情实践运营情况另行细则。               （二）本基金的分配样式为现款分成，具体权益分配门径等相干 基金收益分配策略      事项遵命深圳证券交游所及中国证券登记结算有限包袱公司的               相干轨则。 （三）每一基金份额享有同均分配权。               （四）法律法例或监管机关另有轨则的，从其轨则。在不违背法               律法例且对现存基金份额抓有东谈主利益无骨子不利影响的情况下，               基金管束东谈主、登记机构在与基金托管东谈主协商一致，并按照监管部               门要求履行顺应门径后可对基金收益分配原则进行缓助，不需召               开基金份额抓有东谈主大会，但应于变更实施日前在轨则前言公告。 资产撑抓证券管束东谈主     招商钞票资产管束有限公司               招商局公路收集科技控股股份有限公司偏激下设的成心提供委               托管束行状的招商公路运营管束（北京）有限公司（含招商公路 运营管束机构               运营管束（北京）有限公司毫州分公司）和/或基金管束东谈主证据               《运营管束行状契约》指定的主体   基础设施表情称号：亳阜高速 基础设施表情公司称号      安徽亳阜高速公路有限公司 基础设施表情类型        交通设施                 亳阜高速收入包括资产表情公司收取的车辆通行费收入、广                 告费收入等多样考虑收入，以偏激他因标的公路以及标的公 基础设施表情主要考虑模式                 路权益的正当运营、管束和惩处以偏激他正当磋营业务而产                 生的收入。                 亳阜高速起于安徽与河南两省接壤的黄庄，沿平行于京九铁 基础设施表情地舆位置      路和国谈 G105 观点，在 K13+230 跳动武家河，经亳州城东                 的五马镇建成区西边际，在 K19+211 跨国谈 G311，竖立亳州                     第 2 页 共 13 页                    招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述                           东互通立交，在十九里镇东跨涡河，于十九里镇前李村跨省                           谈 S307(现为 S309)，设亳州南互通立交，经师店、树德西，                           在 K72+244.5 跨西淝河，进入太和境内，经高公庙西，在苗                           集西跨省谈 S308(现为 G329)，设苗集互通立交，在 K93+845                           跳动老母猪江，进入利辛境内，经巩店镇决议领域东侧，在                           K99+936.75 处与界阜蚌高速公路相连，竖立刘小集互通立交，                           非常桩号 K101+300。表情全长 101.3 公里，双向四车谈，全                           线共设亳州东收费站、亳州南收费站、太和东收费站 3 个收                           费站，辛集行状区和长春行状区 2 对行状区。      无。 表情             基金管束东谈主           运营管束机构 1             运营管束机构 2                                                     招商公路运营管束（北京）                招商基金管束有         招商局公路收集科技控股          有限公司（含招商公路运 称号                限公司             股份有限公司               营管束（北京）有限公司                                                     亳州分公司）           姓名   潘西里             李平                   袁毅 信息披           职务   守护长             副总司理                 分公司认真东谈主 露事务           探求 认真东谈主            0755-83196666   010-56529000         0558-3030622           样式                                天津自贸考研区（东疆保          北京市东城区青龙巷子甲                深圳市福田区深 注册地址                           税港区)鄂尔多斯路 599 号      1 号、3 号 2 幢 2 层 203-05                南正途 7088 号                                东疆商务中心 A3 楼 910      室                深圳市福田区深         北京市向阳区北土城东路          北京市向阳区北土城东路 办公地址                南正途 7088 号      9 号院华丰大厦             9 号院华丰大厦 邮政编码           518040          100020               100020 法定代表东谈主          王小青             白景涛                  李平                            资产撑抓证券管束           资产撑抓证券托管  表情            基金托管东谈主                                           原始权益东谈主                               东谈主                  东谈主                                                              招商局公路网            中国银行股份         招商钞票资产管束            中国银行股份有限 称号                                                           络科技控股股            有限公司           有限公司                公司北京市分行                                                              份有限公司                           深圳市前海深港合                           天津自贸考研            北京市西城区                             北京市东城区向阳                           作区南山街谈梦海                           区（东疆保税港 注册地址       薪金门内大街                             门内大街 2 号凯恒                           正途 5033 号前海卓                       区)鄂尔多斯路                           越金融中心 3 号楼                         599 号东疆商务                                第 3 页 共 13 页                      招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述                            L26-01B、2602                            中心 A3 楼 910             北京市西城区         深圳市福田区深南            北京市东城区向阳            北京市向阳区 办公地址        薪金门内大街         正途 7888 号东海国        门内大街 2 号凯恒          北土城东路 9 号 邮政编码        100818         518040              100010              100020 法定代表东谈主       葛海蛟            张倩                  蔡兴华                 白景涛                  §3 主要财务目的和基金运作情况                                                                  金额单元：东谈主民币元 主要财务目的                                    讲述期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日) 注：1、本期收入指基金兼并利润表中的本期营业收入、利息收入、投资收益、资产惩处收 益、营业外收入、其他收入以及公允价值变动收益的总和。 实践天数*今年总天数。      无。                                                                   单元：东谈主民币元        技能              可供分配金额              单元可供分配金额                  备注 本期                        64,535,745.94                 0.1291                  - 今年累计                     144,048,598.13                 0.2881                  -                                                                   单元：东谈主民币元       技能              实践分配金额              单元实践分配金额                  备注 本期                      107,769,997.88            0.2155                            - 今年累计                    314,859,993.88            0.6297    2024 年度的第一次分成、                                 第 4 页 共 13 页              招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述                                                单元：东谈主民币元                  表情                       金额           备注 本期兼并净利润                                21,493,866.57        -   本期折旧和摊销                              59,783,757.43        -   本期利息支拨                                2,211,946.99        -   本期所得税用度                                -223,843.58        - 本期息税折旧及摊销前利润                           83,265,727.41        - 调增项 产时常更新、大修、改良等）、翌日合理技能内需要偿付的考虑           15,126,442.76        - 性欠债、运营用度等 调减项 本期可供分配金额                     64,535,745.94 - 注：1、本期“翌日合理相干支拨预留”，包括翌日合理技能内的成人道支拨、需偿付基金 管束东谈主的管束费、专项诡计管束东谈主的管束费、托管费、运营管束机构的管束费、待交纳的 税金、考虑性欠债等变动的净额。上述用度将证据相应契约商定及实践发生情况支付。 均发生，是以投资者不行按照本期占全年的时长比例来浮浅判断本基金全年的可供分配金 额。   本讲述期内，本基金暂无同时可比。   无。   证据本基金基金合同、招募评释书和托管契约等相干法律文献，本讲述期内计提基金 管束东谈控制理费 824,320.77 元（含税），资产撑抓证券管束东谈控制理费 824,321.14 元（含税）， 基金托管东谈主托管费 123,648.07 元（含税），运营管束机构的管束用度 9,570,565.38 元（含 税，按照《运营管束行状契约》进行计提和支付）。                       第 5 页 共 13 页                招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述                   §4 资产表情基本情况      基金管束东谈主录用招商局公路收集科技控股股份有限公司偏激全资子公司招商公路运营 管束（北京）有限公司（包括招商公路运营管束（北京）有限公司亳州分公司）（以下简称 “运营管束机构”）认真基础设施表情的日常运营使命。基金管束东谈主按照《招商基金招商公 路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金基础设施表情运营管束行状契约》（以下简称“运 营管束行状契约”）对外部管束机构进行监督和观察。      本基础设施表情特准考虑权到期日为 2036 年 12 月 14 日，剩余运营年限约为 11.5 年。 讲述期内，资产表情公司举座运营平安，未发生运营安全包袱事故，本基金底层资产亳阜 高速公路通行费收入起首散播，无进击现款流提供方，运营管束机构未发生变动。      讲述期内，资产表情公司收场通行费收入（含税）10,665.43 万元，收入同比增长 4.21%， 收入环比下落 4.28%。讲述期内，日均当然车流量（不含免费车、专项车）为 13,687 辆， 同比增长 3.64%，环比裁汰 19.41%；其中，客车日均当然车流量为 7,796 辆，同比增长 讲述期内客车流量环比大幅下滑而货车流量环比增长，主要原因为受一季度春运影响，且 因客运收入裁汰大于货运收入增长影响，使得讲述期内通行费收入环比裁汰，稳当高速公 路季节性特征贯通。      讲述期内，基础设施表情左近无新增竞争性表情通车运营，不触及由此产生的对基金 份额抓有东谈主权益的影响。      讲述期内，基础设施表情未发生考虑策略缓助，不触及由此产生的对基金份额抓有东谈主 权益的影响。      讲述期内，基础设施表情通行费收费模范未发生变化，不触及收费策略缓助。                                          本期(2025 年 04 月 01 日至                 目的含义评释及计较 序号      目的称号                      目的单元   2025 年 06 月 30 日)/讲述期                    模范                                            末(2025 年 6 月 30 日)                                 东谈主民币万元，                                 含税                 当然车流量口径，总收                 费车流量/当然天数                 当然车流量口径，总客                 车车流量/当然天数                         第 6 页 共 13 页                  招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述           当然车流量口径，总货           车车流量/当然天数 注：数据起首于安徽省高速公路联网运营有限公司；日均收费车流量计较模范为总收费车 流量÷当然天数；收费车流量口径均为当然车流（veh）口径，不包括专项车和免费车；因 联网运营公司无法提供精准的客货车型折柳对应的通行费收入数据，本讲述未能相应浮现 客货车型折柳对应的通行费收入情况。      资产表情称号：亳阜高速                                                       本期（2025 年 04 月 01 日                   目的含义评释及计较 序号        目的称号                           目的单元         -2025 年 06 月 30 日）/讲述                      公式                                                       期末（2025 年 06 月 30 日）                                          东谈主民币万元，                                          含税                  当然车流量口径，总收                  费车流量/当然天数                  当然车流量口径，总客                  车车流量/当然天数                  当然车流量口径，总货                  车车流量/当然天数      无。 期性风险      无。 序号    科目称号         讲述期末金额（元）             上年末金额（元）                变动比例（%） 序号    科目称号         讲述期金额（元）              上年同时金额（元）               变动比例（%） 注：本基金成立于 2024 年 10 月 17 日，无同比数据。                            第 7 页 共 13 页                 招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述      资产表情公司称号：安徽亳阜高速公路有限公司 序号    组成        讲述期末金额（元）               上年末金额（元）               较上年末变动（%）                             主要资产科目                             主要欠债科目 注：1、无形资产为公路特准考虑权。 告期末本金余额为 357,857,500.00 元，其中一年内需到期偿还的本金 13,460,000.00 元列 示在报表项“—年内到期的非流动欠债”，扣除上述金额后剩余本金 344,397,500.00 元列 示 在报 表项“ 永恒 借款” 中。 鼓动借 款为专 项计 划的 借款， 本讲述 期末 本金 余额为                                                                金额单元：东谈主民币元      资产表情公司称号：安徽亳阜高速公路有限公司                             本期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 序号         组成                             金额（元）                    占该表情总收入比例（％）                                                                金额单元：东谈主民币元      资产表情公司称号：安徽亳阜高速公路有限公司                             本期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 序号         组成                             金额（元）                    占该表情总成本比例（％） 注：1、本讲述期运营管束费为运营管束机构收取的用度。 务报表中已计提给专项诡计的鼓动借款利息，原因为该部分财务用度扣除相干税费后将最                            第 8 页 共 13 页                   招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述 终分配给基金抓有东谈主，该财务用度的发生为本基金交游结构安排导致，非实践运转发生的 财务用度，本表中已对该项作念调减处理。故以上本期财务用度为对外部银行借款利息用度      资产表情公司称号：安徽亳阜高速公路有限公司                                              本期（2025 年 04 月 01 日-2025                                      目的 序号        目的称号    目的含义评释及计较公式                    年 06 月 30 日）                                      单元                                                      目的数值                   （营业收入-营业成本）/营                   业收入×100%       息税折旧摊       （利润总和+利息用度+折       销前利润率       旧摊销）/营业收入×100%      资产表情公司于中国银行亳州高新支行开立了运营账户和贷款专户，于中国银行亳州 康好意思支行开立了基本账户。运营账户是资产表情公司用于继承基础设施资产运营收入、接 收专项诡计借款（如有）偏激他基金管束东谈主招供的款项，并证据商定对外支付的东谈主民币资金 账户。基本账户是资产表情公司成心用于继承自运营账户划付的资产表情公司运营收入等 并证据《表情公司监管契约》的商定对外进行支付的东谈主民币资金账户。贷款专户是资产表情 公司在贷款银行开立的成心用于继承贷款银行借款以及由运营账户划入的用于返璧借款本 息款项的东谈主民币资金账户。      讲述期内，资产表情公司收入归集总金额为 104,728,715.22 元，主要为通行费收入。 支拨总金额为 145,943,232.19 元，包括支付中国银行借款本金 3,995,000.00 元和借款利息 产表情公司日常运营支拨、成人道支拨偏激他与考虑手脚相干的支拨、支付的税费等。      本基础设施表情客户主要为社会车辆，为市集化运营产生，通行车型种类较多，由此 带来的通行费散播度较高，不存在进击现款流提供方。 施的评释      无。                           第 9 页 共 13 页                招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述        §5 除基础设施资产撑抓证券除外的投资组合讲述                                                   单元：东谈主民币元                                             占基础设施资产撑抓证券除外 序号             表情              金额                                              的投资组合的比例（%）        其中：债券                            -                  -             资产撑抓证券                      -                  -        其中：买断式回购的买入返                                         -                  -        售金融资产   无。                     §6 回收资金使用情况   证据《国度发展改动委对于全面推动基础设施范畴不动产投资相信基金（REITs）表情 常态化刊行的示知》发改投资〔2024〕1014 号及附件《基础设施范畴不动产投资相信基金 REITs）表情求教要求》的相干要求：“发起东谈主（原始权益东谈主）应将净回收资金主要用于在 建表情、前期使命闇练的新建（含改扩建）表情和存量资产收购；用于补充发起东谈主（原始权 益东谈主）流动资金等用途的净回收资金比例不卓著 15%。回收资金可按照市集化原则照章合规 跨区域、跨行业使用，除国度有特等轨则外，任何地点或部门不得竖立限定条款。”   原始权益东谈主招商公路获取得收资金推测 26.18 亿元，净回收资金约 25.24 亿元（汇算清 缴细则的实缴企业所得税 0.94 亿元，较前期预估的企业所得税 0.67 亿元多 0.27 亿元，净 回收资金相应地减少 0.27 亿元）。回收资金诡计沿途投资于京津塘高速（天津段）改扩建 表情。                                                 金额单元：东谈主民币元                        第 10 页 共 13 页                   招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述 讲述期末净回收资金余额                                              1,397,171,322.24 讲述期末净回收资金使用率（%）                                                    44.66      原始权益东谈主将证据京津塘高速（天津段）改扩建表情资金需要进行有序参预。 情况      讲述期内原始权益东谈主及控股鼓动严格遵命相干回收资金管束要求。               §7 基础设施基金主要认真东谈主员情况              任职期限          资产表情运                                         资产表情运营或 姓名   职务               离任   营或投资管                           评释           任职日历                           投资管束教导                       日历    理年限                                         自 2013 年起开                                         始从事基础设施      硕士，特准金融分析师                                         表情投资/运营      （CFA）。曾任国银金融租                                         管束使命，曾参      赁有限公司业务司理、中                                         与基础设施类       信信诚资产管束有限公司      本基                                 ABS、私募基金     高档司理、中泰证券固定      金基   2024 年 10                     等研究和投资工      收益部（FICC）高档投资 朱杰                     -         12      金经   月 17 日                        作，主要涵盖交      司理、招商钞票资产管束      理                                  通基础设施、能      有限公司资产证券化部负                                         源基础设施、市      责东谈主。现任招商基金招商                                         政基础设施、生      公路高速公路阻滞式基础                                         态环保基础设       设施证券投资基金基金经                                         施、产业园区等      理。                                         基础设施类型。                                                      硕士。曾任招商局公路网                                         自 2015 年起开                                                      络科技控股股份有限公司                                         始从事基础设施                                                      投资开辟部投资司理、项      本基                                 表情投资/运营                                                      目司理，华安基金管束有      金基   2024 年 10                     管束使命，主要 王路                     -   10                        限公司不动产投资管束部      金经   月 17 日                        涵盖交通基础设                                                      基金司理（拟任）。现任招      理                                  施、动力基础设                                                      商基金招商公路高速公路                                         施、产业园区等                                                      阻滞式基础设施证券投资                                         基础设施类型。                                                      基金基金司理。      本基                                 自 2012 年起开   学士，一级建造师（公路/ 郑庆        2024 年 10      金基                -   13           始从事基础设施      市政），经济师，工程师。 铨         月 17 日      金经                                 表情投资/运营      曾任上海建工集团外洋事                                 第 11 页 共 13 页             招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述      理                      管束使命，主要                              业部柬埔寨分公司工程                             涵盖交通基础设                              师、合约部司理；龙光交                             施、产业园区、                              通集团有限公司成本部/                             仓储物流等基础                              合约部/招标部司理、高档                             设施类型。                              司理，投资中心高档司理、                              助理总司理，控股总裁办                              实践通知；龙光生鲜食物                              集团有限公司投资中心助                              理总司理，控股总裁办执                              行通知。现任招商基金招                              商公路高速公路阻滞式基                              础设施证券投资基金基金                              司理。 及历任基金司理的离任日历为公司相干会议作出决定的公告（收效）日历； 总。                 §8 基金份额变动情况                                                 单元：份 讲述期期初基金份额总和                                500,000,000.00 讲述期技能基金份额变动情况                                            - 讲述期期末基金份额总和                                500,000,000.00          §9 基金管束东谈主欺诈固有资金投成本基金情况                                                 单元：份               表情                         份额 讲述期期初管束东谈主抓有的本基金份额                              1,996,107.00 讲述期技能买入/申购总份额                                            - 讲述期技能卖出/赎回总份额                                            - 讲述期期末管束东谈主抓有的本基金份额                              1,996,107.00 讲述期期末抓有的本基金份额占基金总份额比例（%）                             0.40           §10 影响投资者决策的其他进击信息   无。                     第 12 页 共 13 页                 招商基金招商公路高速公路阻滞式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度讲述 基金竖立的文献；   招商基金管束有限公司   地址：深圳市福田区深南正途 7088 号   上述文献可在招商基金管束有限公司互联网站上查阅，或者在营业时刻内到招商基金 管束有限公司查阅。   投资者对本讲述书如有疑问，可究诘本基金管束东谈主招商基金管束有限公司。   客户行状中心电话：400-887-9555   网址：http://www.cmfchina.com                                            招商基金管束有限公司                            第 13 页 共 13 页