招商智星矜重设置混杂型基金中基金
（FOF-LOF）2025 年第 2 季度答复
基金处理东说念主：招商基金处理有限公司
基金托管东说念主：中国银行股份有限公司
送出日历：2025 年 7 月 18 日
招商智星矜重设置混杂型基金中基金（FOF-LOF）2025 年第 2 季度答复
§1 进攻请示
基金处理东说念主的董事会及董事保证本答复所载贵寓不存在失实纪录、误导性陈诉或环节
遗漏，并对其内容的实在性、准确性和完好意思性承担个别及连带包袱。
基金托管东说念主中国银行股份有限公司根据本基金合同纪律，于 2025 年 7 月 17 日复核了本
答复中的财务方针、净值进展和投资组合答复等内容，保证复核内容不存在失实纪录、误
导性陈诉或者环节遗漏。
基金处理东说念主甘愿以淳厚信用、努力尽职的原则处理和掌握基金财富，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往事迹并不代表其改日进展。投资有风险，投资者在作出投资有绸缪前应仔细
阅读本基金的招募评释书。
本答复中财务贵寓未经审计。
本答复期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2 基金居品简略
基金简称 招商智星矜重设置混杂（FOF-LOF）
场内简称 招商智星 FOF-LOF
基金主代码 161730
来回代码 161730
基金运作形状 合同型绽开式
基金合同收效日 2022 年 6 月 8 日
答复期末基金份额总
额
本基金通过财富设置和基金优选，在约束居品风险收益特征的前提
投资方向
下，力图收场基金财富永远矜重升值。
本基金将从经济启动周期和计策取向的变动，判断市集利率水平、
通货扩张率、货币供应量、盈利变化等成分对质券市集的影响，分
析类别财富的预期风险收益特征，动态调治基金财富在各大类财富
类别间的比例。本基金将参照按期编制的投资组合风险评估答复及
投资策略 接洽数目分析模子，适度调治财富设置比例，以使基金在保抓总体
风险水平相对褂讪的基础上，优化投资组合。
本基金其他主要投资策略包括：基金投资策略、股票投资策略、债
券投资策略、可颐养债券和可交换债券投资策略、财富支撑证券投
资策略、存托阐明投资策略。
事迹比较基准 中债轮廓（全价）指数收益率×85%+沪深 300 指数收益率×15%
本基金为混杂型基金中基金（FOF），其预期风险和收益水平高于债
风险收益特征
券型基金、债券型基金中基金（FOF）、货币市集基金及货币型基金
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中基金（FOF）。本基金财富投资于港股通标的股票，会靠近港股通
机制下因投资环境、投资标的、市集轨制以及来回司法等互异带来
的格外风险，包括港股市集股价波动较大的风险（港股市集实行 T+0
反转来回，且对个股不设涨跌幅适度，港股股价可能进展出比 A 股
更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益
变成亏本）、港股通机制下来回日不连贯可能带来的风险（在内地开
市香港休市的情形下，港股通弗成平素来回，港股弗成实时卖出，
可能带来一定的流动性风险）等。
基金处理东说念主 招商基金处理有限公司
基金托管东说念主 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金 招商智星矜重设置混 招商智星矜重设置混 招商智星矜重设置混
简称 合（FOF-LOF）A 合（FOF-LOF）C 合（FOF-LOF）D
下属分级基金的场内
招商智星 FOF-LOF - -
简称
下属分级基金的来回
代码
答复期末下属分级基
金的份额总和
注：1、本基金从 2024 年 9 月 20 日起新增 D 类份额，D 类份额自 2024 年 10 月 10 日起存续。
混杂型基金中基金（FOF-LOF）”，基金简称变更为“招商智星矜重设置混杂（FOF-LOF）”。
§3 主要财务方针和基金净值进展
单元：东说念主民币元
答复期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日）
主要财务方针 招商智星矜重设置混 招商智星矜重设置混 招商智星矜重设置混
合（FOF-LOF）A 合（FOF-LOF）C 合（FOF-LOF）D
本期利润
注：1、上述基金事迹方针不包括抓有东说念主认购或来回基金的各项用度，计入用度后推行收益
水平要低于所列数字；
益)扣除接洽用度和信用减值亏本后的余额，本期利润为本期已收场收益加上本期公允价值
变动收益；
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招商智星矜重设置混杂（FOF-LOF）A
份额净值增 事迹比较基
份额净值增 事迹比较基
阶段 长率顺次差 准收益率标 ①-③ ②-④
长率① 准收益率③
② 准差④
昔日三个月 0.55% 0.02% 1.15% 0.13% -0.60% -0.11%
昔日六个月 0.57% 0.02% -0.03% 0.14% 0.60% -0.12%
昔日一年 0.68% 0.06% 4.31% 0.19% -3.63% -0.13%
昔日三年 0.56% 0.12% 4.59% 0.16% -4.03% -0.04%
自基金合同
收效起于今
招商智星矜重设置混杂（FOF-LOF）C
份额净值增 事迹比较基
份额净值增 事迹比较基
阶段 长率顺次差 准收益率标 ①-③ ②-④
长率① 准收益率③
② 准差④
昔日三个月 0.52% 0.02% 1.15% 0.13% -0.63% -0.11%
昔日六个月 0.51% 0.02% -0.03% 0.14% 0.54% -0.12%
昔日一年 0.54% 0.06% 4.31% 0.19% -3.77% -0.13%
昔日三年 -0.39% 0.12% 4.59% 0.16% -4.98% -0.04%
自基金合同
-0.17% 0.12% 5.65% 0.16% -5.82% -0.04%
收效起于今
招商智星矜重设置混杂（FOF-LOF）D
份额净值增 事迹比较基
份额净值增 事迹比较基
阶段 长率顺次差 准收益率标 ①-③ ②-④
长率① 准收益率③
② 准差④
昔日三个月 0.53% 0.02% 1.15% 0.13% -0.62% -0.11%
昔日六个月 0.71% 0.03% -0.03% 0.14% 0.74% -0.11%
自基金合同
收效起于今
益率变动的比较
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注：本基金从 2024 年 9 月 20 日起新增 D 类份额，D 类份额自 2024 年 10 月 10 日起存续。
§4 处理东说念主答复
任本基金的基金司理 证券
姓名 职务 期限 从业 评释
任职日历 离任日历 年限
男，博士。2016 年 3 月至 2018 年 2 月在
英国 7IM 财富处理公司任量化研究分析
师，2018 年 3 月至 2020 年 4 月在招商银
行股份有限公司财富处理部任投资研究
岗，2020 年 4 月至 2021 年 6 月在招银理
本基金 财有限包袱公司量化生息品投资部任量
王建渗 基金经 - 7 化研究岗，2021 年 7 月加入招商基金管
月 15 日
理 理有限公司财富设置与 FOF 投资部 ，
现任招商智冷静健设置 1 年抓有期混杂
型基金中基金（FOF）、招商智星矜重配
置混杂型基金中基金（FOF-LOF）、招商
矜重策略优选 3 个月抓有期混杂型发起
式基金中基金（FOF）基金司理。
注：1、本基金首任基金司理的任职日历为本基金合同收效日，后任基金司理的任职日历以
及历任基金司理的离任日历为公司接洽会议作出决定的公告（收效）日历；
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东说念主员及从业东说念主员监督处理观念》中对于证券从业东说念主员范围的接洽纪律。
基金处理东说念主声明：在本答复期内，本基金处理东说念主严格顺从《中华东说念主民共和国证券投资基
金法》《公开召募证券投资基金运作处理观念》等关联法律法则偏激各项实施准则的纪律以
及本基金的基金合同等基金法律文献的商定，本着淳厚信用、努力尽职的原则处理和掌握
基金财富，在严格约束风险的前提下，为基金抓有东说念主谋求最大利益。本答复期内，基金运
作合座正当合规，无毁伤基金抓有东说念主利益的举止。基金的投资范围以及投资运作合适关联
法律法则及基金合同的纪律。
基金处理东说念主已设立较完善的研究方法和投资有绸缪经过，确保各投资组合享有刚正的投
资有绸缪契机。基金处理东说念主设立了通盘组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库设立、
爱戴设施。基金处理东说念主领有健全的投资授权轨制，明确投资有绸缪委员会、投资组合司理等
各投资有绸缪主体的职责和权限远离，投资组合司理在授权范围内不错自主有绸缪，当先投资
权限的操作需要经过严格的审批设施。基金处理东说念主的接洽研究效果向里面通盘投资组合开
放，在投资研究层面不存在各投资组合间不刚正的问题。
基金处理东说念主严格约束不同投资组合之间的同日反向来回，严格谢却可能导致不刚正交
易和利益运送的同日反向来回。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向来回，基金处理东说念主条件接洽投资组合司理提供有绸缪依据，并留存记录备查，弥漫按照有
关指数的组成比例进行投资的组合等之外。
本答复期内，本基金各项来回均严格按照接洽法律法则、基金合同的关联要务实行，
公司通盘投资组合参与的来回所公开竞价同日反向来回成交较少的单边来回量当先该证券
当日成交量的 5%的来回共有 5 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向来回。
答复期内未发现存可能导致不刚正来回和利益运送的环节相等来回举止。
权利市集方面，二季度 A 股市集先抑后扬，合座呈现“V”型走势。4 月初受好意思国加征
关税影响，市集重挫，但随后在中央汇金为代表的进攻资金助力下，市集缓缓企稳回升；5
月中好意思关税谈判反复扰动市集，市聚集座缩量；6 月以伊冲突从升级到缓解，A 股多个指数
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在季末完成朝上冲突。具体来看，沪深 300 高潮 1.25%，中证 500 高潮 0.98%，中证 1000
高潮 2.08%，创业板指高潮 2.34%。作风方面，在市集增量资金有限的环境下，市聚集座呈
现“红利+小盘成长”的哑铃结构，且市值因子进一步下千里至小微盘，红利作风进一步缩圈
至银行，而科技、新消耗、更始药等主题赛说念快速轮动。行业层面，多数行业高潮，但涨
幅分化彰着，军工、银行、通讯涨幅居前，均高潮超 10%，其中军工主要受益于地缘政事
风险股东下军贸预期升温；银行受到避险情谊以及保障增量资金的驱动；通讯则受到算力
需求回升的驱动。比拟之下，食物饮料、家电、钢铁等传统畛域跌幅较大，主要因为地产、
基建投资的数据低迷，国补出现退坡征兆，市集对经济增长接洽板块预期偏弱。
债券市集方面，2025 年二季度主要围绕外部扰动和国内基本面、资金面伸开，合座呈
现颤动步地。4 月初好意思国关税落地，基本面预期弱化导致市集避险情谊升温，带动长端收
益率快速下行后颤动，但谈判利率低位更介意波动处理，是以合座信用债的增配力量弱于
利率债，中永恒期品种的信用利差仍有走阔；5 月降息降准计策落地，市集来回利多出尽，
中旬中好意思营业谈判关税暂缓，长端收益率颤动上行；6 月央行呵护流动性立场积极，开释
“宽货币”信号，市集参预不雅察期，10 年期国债收益率在 1.6%-1.7%区间颤动，中永恒期
信用债走势则愈加亮眼。
答复期内，本基金要点柔软短债及中长债基金的优选和设置契机，并视市集变动进行
天真调治。
改日本基金将抓续给与矜重低波的投资理念，力图为投资者创造永远可抓续的投资回
报。
答复期内，本基金 A 类份额净值增长率为 0.55%，同时事迹基准增长率为 1.15%，C 类
份额净值增长率为 0.52%，同时事迹基准增长率为 1.15%，D 类份额净值增长率为 0.53%，同
期事迹基准增长率为 1.15%。
答复期内，本基金未发生赓续二十个职责日出现基金份额抓有东说念主数目不悦二百东说念主或者
基金财富净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合答复
金额单元：东说念主民币元
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序号 技俩 金额（元） 占基金总财富的比例（%）
其中：股票 - -
其中：债券 2,926,022.14 5.58
财富支撑证券 - -
其中：买断式回购的买入返售
- -
金融财富
本基金本答复期末未抓有股票。
本基金本答复期末未抓有港股通投资股票。
本基金本答复期末未抓有股票。
金额单元：东说念主民币元
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金财富净值比例（％）
其中：计策性金融债 - -
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金额单元：东说念主民币元
占基金资
序号 债券代码 债券称号 数目（张） 公允价值（元） 产净值比
例（％）
投资明细
本基金本答复期末未抓有财富支撑证券。
细
本基金本答复期末未抓有贵金属。
本基金本答复期末未抓有权证。
根据本基金合同纪律，本基金不参与股指期货来回。
根据本基金合同纪律，本基金不参与股指期货来回。
根据本基金合同纪律，本基金不参与国债期货来回。
根据本基金合同纪律，本基金不参与国债期货来回。
根据本基金合同纪律，本基金不参与国债期货来回。
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答复期基金投资的前十名证券的刊行主体未有被监管部门立案访谒，不存在答复编制
日前一年内受到公开数落、处罚的情形。
本基金投资的前十名股票莫得超出基金合同纪律的备选股票库，本基金处理东说念主从轨制
和经过上条件股票必须先入库再买入。
金额单元：东说念主民币元
序号 称号 金额（元）
本基金本答复期末未抓有处于转股期的可颐养债券。
本基金本答复期末投资前十名股票中不存在灵通受限情况。
§6 基金中基金
是否属于基
占基金
金处理东说念主及
运作方 抓有份额 公允价值 财富净
序号 基金代码 基金称号 处理东说念主关联
式 （份） （元） 值比例
方所处理的
（%）
基金
合同型
绽开式
合同型
绽开式
招商鑫福中短 合同型
债C 绽开式
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招商鑫悦中短 合同型
债C 绽开式
嘉实超短债债 合同型
券C 绽开式
合同型
绽开式
合同型
绽开式
创金合信鑫日 合同型
享短债债券 C 绽开式
国联安短债债 合同型
券C 绽开式
易方达安悦超 合同型
短债债券 C 绽开式
设施证券投资基金投资明细
本基金本答复期末未抓有公开召募基础设施证券投资基金。
本基金本答复期末未抓有公开召募基础设施证券投资基金。
其中：
来回及抓有基金处理东说念主
本期用度
技俩 以及处理东说念主关联方所处理基
金产生的用度
当期来回基金产生的申购费
- -
（元）
当期来回基金产生的赎回费
- -
（元）
当期抓有基金产生的应支付
销售处事费（元）
当期抓有基金产生的应支付
处理费（元）
当期抓有基金产生的应支付
托管费（元）
当期来回基金产生的来回费
- -
（元）
当期来回基金产生的颐养费
- -
（元）
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注：当期抓有基金产生的应支付销售处事费、应支付处理费、应支付托管费按照被投资基
金基金合同商定已算作用度计入被投资基金的基金份额净值，上表列示金额为按照本基金
对被投资基金的推行抓仓情况根据被投资基金基金合同商定的相应费率策动得出。
根据接洽法律法则及本基金合同的商定，基金处理东说念主不得对基金中基金财产中抓有的
自己处理的基金部分收取基金中基金的处理费，基金托管东说念主不得对基金中基金财产中抓有
的自己托管的基金部分收取基金中基金的托管费。基金处理东说念主掌握本基金财产申购自己管
理的其他基金的（ETF 之外），应当通过直销渠说念申购且不收取申购费、赎回费（按照接洽
法则、基金招募评释书商定应当收取，并计入基金财富的赎回用度之外）、销售处事费等销
售用度，其中申购费、赎回费在推行申购、赎回时按上述纪律实行，销售处事费由本基金
处理东说念主从被投资基金收取后返还至本基金基金财富。
本基金本答复期抓有的基金无需要浮现的环节影响事件。
§7 绽开式基金份额变动
单元：份
招商智星矜重设置混 招商智星矜重设置混 招商智星矜重设置混
技俩
合（FOF-LOF）A 合（FOF-LOF）C 合（FOF-LOF）D
答复期期初基金份额
总和
答复期技艺基金总申
购份额
减：答复期技艺基金
总赎回份额
答复期技艺基金拆分
变动份额（份额减少 - - -
以"-"填列）
答复期期末基金份额
总和
§8 基金处理东说念主掌握固有资金投成本基金情况
单元：份
技俩 份额
答复期期初处理东说念主抓有的本基金份额 10,000,450.04
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答复期技艺买入/申购总份额 -
答复期技艺卖出/赎回总份额 -
答复期期末处理东说念主抓有的本基金份额 10,000,450.04
答复期期末抓有的本基金份额占基金总份额比例（%） 20.18
本答复期内基金处理东说念主无掌握固有资金投成本基金的来回明细。
§9 影响投资者有绸缪的其他进攻信息
答复期内抓有基金份额变化情况 答复期末抓有基金情况
抓有基金
份额比例
投资者
序 达到或者
类别 期初份额 申购份额 赎回份额 抓有份额 份额占比
号 当先 20%
的时刻区
间
机构 1 10,000,450.04 - - 10,000,450.04 20.18%
个东说念主 1 10,005,750.00 - - 10,005,750.00 20.19%
居品格外风险
本基金存在单一投资者抓有基金份额比例达到或当先 20%的情况，可能会出现聚拢赎回以至大批赎回从而激勉基金净值剧烈
波动，以至激勉基金的流动性风险，基金处理东说念主可能无法实时变现基金财富以吩咐基金份额抓有东说念主的赎回肯求，基金份额抓
有东说念主可能无法实时赎回抓有的一说念基金份额。
注：1、答复期末抓有份额占比按照四舍五入方法保留至少量点后第 2 位；
份额，赎回份额包含赎回、颐养转出或者卖出等业务减少的份额。
的文献；
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